Kutxabank ha colocado este martes 750 millones de euros en cédulas hipotecarias con vencimiento a siete años, en la primera operación de este tipo que realiza desde 2015. La emisión, según ha informado la entidad, ha recibido una calificación máxima de Aaa por parte de Moody’s y AAA por DBRS, las dos agencias que han evaluado el instrumento.
La demanda registrada ha superado ampliamente la oferta: los inversores solicitaron cerca de 1.800 millones de euros, 1.050 millones más de lo que el banco vasco puso sobre la mesa. Este nivel de interés ha permitido a Kutxabank ajustar el precio final hasta los 29 puntos básicos sobre el tipo swap, una rebaja de seis puntos respecto a la horquilla inicial de 35 puntos básicos.
Distribución geográfica de los inversores
Del total de 60 inversores que finalmente han adquirido los bonos, el 88% son internacionales. Alemania ha liderado la demanda con un 25% del total, seguida por los países del Benelux (Países Bajos, Bélgica y Luxemburgo) con un 21%, Reino Unido e Irlanda con un 20%, y los países nórdicos con un 17%. Los inversores españoles han quedado relegados a un 12% del total.
Esta estructura refleja la confianza que los mercados europeos depositan en los activos respaldados por hipotecas españolas, especialmente tras años de mejora en la calidad crediticia de las carteras de préstamo. Las cédulas hipotecarias son consideradas por los reguladores como activos de alta calidad líquida, lo que las convierte en un instrumento atractivo para los gestores de tesorería de las entidades financieras.
Segunda emisión de deuda en 2026
Esta operación es la segunda emisión de deuda que Kutxabank realiza en lo que va de año. En junio, la entidad colocó 500 millones de euros en deuda senior preferente etiquetada como «verde», destinada a financiar proyectos con criterios de sostenibilidad ambiental y social.
Ambas operaciones forman parte de la estrategia financiera del banco para responder al crecimiento previsto en su Plan Estratégico Benetan 2025-2027, que establece las líneas de expansión crediticia y de negocio de la entidad vasca en los próximos años. La emisión de cédulas permite a Kutxabank diversificar sus fuentes de financiación mayorista y reducir la dependencia de los depósitos minoristas, en un contexto en el que la competencia por el pasivo bancario se mantiene alta en España.
La vuelta al mercado de cédulas hipotecarias tras once años evidencia la normalización de los mercados de capitales para la banca española, después de la crisis financiera y de deuda soberana que entre 2010 y 2014 dejó a las entidades con acceso limitado a este tipo de instrumentos.
