La próxima reunión de la Reserva Federal estadounidense, prevista para el 16 de septiembre, podría pasar una factura considerable a las bolsas europeas. Así lo advierte un informe publicado hoy por Bank of America, que estima una caída del 5% en la renta variable del Viejo Continente si el banco central estadounidense decide subir los tipos de interés, según recoge Expansión.
Los economistas de la entidad esperan que la Fed incremente los tipos en 25 puntos básicos en esa cita de septiembre y en un total de 75 puntos básicos de aquí a final de año. Aunque reconocen que parte de la inflación actual responde a factores puntuales —como los aranceles y la situación geopolítica en torno a Irán—, la inflación subyacente se sitúa en torno al 2,5% interanual, todavía por encima del objetivo del banco central.
Según el documento, los riesgos a la baja para el mercado laboral estadounidense han disminuido respecto al año anterior, lo que podría justificar una reversión de los recortes aplicados en 2025, que se basaron precisamente en la debilidad del empleo. Una subida de tipos en septiembre ejercería mayor presión al alza sobre los rendimientos de los bonos y, por extensión, sobre los múltiplos de valoración de las acciones.
Bank of America calcula que el aumento de unos 10 puntos básicos en la rentabilidad real del bono del Tesoro estadounidense a 10 años durante la última semana explica la caída registrada por el índice Stoxx 600 en ese mismo periodo, dejando al indicador europeo alrededor de un 2% por debajo del máximo histórico alcanzado en agosto. El Ibex 35, principal índice español, también ha sufrido caídas recientes ante la presión de los tipos.
Escenario bajista: hasta 580 puntos en el Stoxx 600
«Un escenario bajista sería que una subida en septiembre llevara a una reevaluación completa de las expectativas sobre la Fed, en línea con nuestro escenario base de 75 puntos básicos de subidas este año, lo que podría suponer un lastre adicional del 5% para la renta variable europea por la presión de los tipos sobre los múltiplos», explica Sebastian Raedler, jefe de Estrategia de Renta Variable Europea de Bank of America.
La firma mantiene una visión bajista sobre la bolsa europea desde principios de 2026, a pesar de que el mercado acumula una subida media del 10% en lo que va de año. Más allá del riesgo inmediato de septiembre, el banco proyecta un descenso cercano al 10% del Stoxx 600, hasta los 580 puntos, debido al aumento de las primas de riesgo y al deterioro de las expectativas de beneficios empresariales.
Sectores ganadores y perdedores
Entre los sectores, aerolíneas, bancos y energía son los más favorecidos en un entorno de rentabilidades más altas, según el análisis. Por el contrario, semiconductores, bienes personales y del hogar, y utilities figuran entre los más perjudicados por el encarecimiento del coste de financiación.
En el caso español, entidades como CaixaBank y Bankinter se perfilan como las mejor posicionadas para un escenario de tipos más elevados, dado su modelo de negocio centrado en el crédito y los depósitos.
La cita de septiembre se enmarca en una semana crucial para los mercados globales: los inversores afrontan tres posibles subidas de tipos en ocho días por parte de la Fed, el BCE y el Banco de Japón, lo que multiplica la incertidumbre sobre el rumbo de la renta variable en Europa y Asia.
